Vyriy Industries першою з українських deftech-компаній випускає корпоративні облігації. Що це і навіщо виробнику гроші

На початку серпня Національна комісія з цінних паперів зареєструвала випуск іменних корпоративних облігацій Vyriy Industries. Виробник стане першою українською deftech-компанією, що залучає гроші в такий спосіб.

За словами CEO Vyriy Industries Олексія Бабенка, компанія планує залучити від 2 до 4 млрд грн. Експерти кажуть, що таким чином Vyriy намагається швидко отримати обіговий капітал, необхідний для масштабування та R&D.

Зацікавлені інвестори зможуть придбати облігації через новостворений фонд Inzhur MilTech вже з 13 серпня. Defender Media розбирався, як це працюватиме і чому Vyriy обрав цей фінансовий інструмент з-поміж інших.

Як працюють корпоративні облігації

Корпоративні облігації – стандартний інструмент для залучення коштів в усьому світі, пояснює співзасновник фонду Resist 2.0 Роман Сульжик. Працюють вони за тим же принципом, що й інші цінні папери – покупець вкладає гроші і отримує відсотки протягом року.

В Україні корпоративні облігації вже випускали компанії з інших галузей: NovaPay, Novus, EVA. Зазвичай їхній номінал – тисяча гривень, водночас термін погашення і відсоток дохідності відрізняються залежно від емітента (компанії, що випускає облігації).

Vyriy Industries стала першою компанією в deftech-сфері, яка випускає корпоративні облігації. Співзасновник Double Tap Investments Олесь Худоба пояснює, що випуск облігацій – це теж витрати, тому компаніям з невеликим доходом це невигідно. Водночас у великих виробників подібні ідеї з’являлися і раніше.

Придбати облігації Vyriy Industries можна буде через фонд Inzhur MilTech, який компанія Inzhur зареєструвала у червні 2026 року. Інвестор не купуватиме облігації напряму – він отримуватиме сертифікати фонду, а залучені кошти Inzhur MilTech конвертуватиме у корпоративні облігації Vyriy Industries.

Продажі стартують 13 серпня 2026 року. Купити сертифікат можна до 31 грудня 2026 року включно. Дата погашення облігацій – 26 липня 2029 року.

Мінімальна інвестиція у фонд – 1000 грн, а прогнозована середньорічна дохідність за три роки – 25-29% річних в гривні. У фонді пишуть, що вона досягатиметься за рахунок реінвестування купонного доходу від облігацій, який він отримує кожні 35 днів.

У перший рік ставка дохідності облігацій становить 25% річних. Однак після першого та другого років Vyriy може достроково погасити облігації чи зменшити ставку дохідності до 22% річних для наступного року.

Вийти з інвестиції можна буде і раніше за 2029 рік. Однак тоді різницю між вартістю купівлі та продажу сертифікатів фонду оподатковуватимуть за ставкою 23%. Якщо дочекатися закриття фонду, дохід виплатять у вигляді дивідендів, які оподатковуються за ставкою 14% (9% ПДФО + 5% військового збору).

Для чого це компанії

Всього Inzhur MilTech випустить 5 млн сертифікатів на загальну суму 5 млрд грн. На першому етапі фонд планує купити облігацій Vyriy Industries на 2 млрд грн.

“Поки плануємо залучити 2 млрд грн. Якщо розумітимемо, що потрібні гроші, сума зросте до 4 млрд грн, а 1 млрд грн – по суті технічний”, – цитує Forbes CEO виробника Олексія Бабенка. Цей мільярд залишать резервом для реінвестування купонних виплат.

Для емітента це можливість швидко отримати гроші для обігового капіталу, пояснює Роман Сульжик. 

За словами директора з розвитку Contra-Drone Анатолія Храпчинського, приватні виробники обмежені в ресурсах, тому вимушені шукати гроші на розробку, а вже потім продавати готовий продукт.

Vyriy Industries виробляє безпілотники, серед яких ударні FPV-дрони коптерного типу, дрон-камікадзе з фіксованим крилом “Блискавка” та розвідувальний БпЛА “Сокіл”. Компанія також інвестувала в розробку дрона-перехоплювача Zirka, який створила команда NOCTIS.

Які переваги та ризики

Храпчинський вважає продаж цінних паперів шляхом, яким варто рухатися більшості deftech-компаній. За його словами, це дозволить залучати гроші для розвитку навіть попри брак великих іноземних інвестицій та обмеження банків.

Перевага облігацій над банківськими кредитами – відсутність застави, пояснює Сульжик. За словами Олеся Худоби, гроші з облігацій також можна використати більш вільно і спрямувати їх туди, куди треба компанії.

Олексій Бабенко в інтерв’ю “Мілітарному” також пояснював – кредитами в банках вони вже скористалися, тоді як залучення венчурних інвестицій потребує часу і накладає обмеження на операційну роботу.

Храпчинський також додає, що не всі банки видають кредити на оборонку через безпекові ризики. “А західні інвестиції не поспішають заходити в Україну через відсутність від держави гарантій захисту. Також більшість інвестицій передбачає отримання IP, а в нас заборонена його передача”, – каже експерт.

Водночас у разі продажу облігацій компанія повинна бути впевнена, що зможе виплатити відсотки покупцям. 

“Ринок конкурентний і ще не консолідований. Тому існують ризики, що хтось інший може зайняти твою нішу чи твої продукти стануть нерелевантними”, – застерігає Сульжик. Це може призвести до втрати держзамовлень і, як наслідок, проблем з виплатами відсотків за облігаціями.

Так само до втрати держзамовлень може призвести зупинка у війні. Звідси постає ризик для покупця облігацій. Адже в цьому випадку саме емітент гарантує виплату відсотків. Проте якщо той стане банкрутом, інвестори втратять свої гроші.